Forward
Forward işlem belli bir tarihteki belli bir miktardaki dövizin bugünden belirlenen bir kurdan alış veya satışının yapılmasıdır. Özellikle ihracat ve ithalat yapan müşterilerimiz için uygun olan bu üründe, firmalar kendilerini kur riskinden korurlar.
Forward'ı kimler kullanabilir?
- İhracat ve İthalat yapan müşteriler
- Bilançosunda kur riski taşıyan şirketler
- Varlık yönetimi amaçla işlem yapan müşteriler
Örnek İşlem:
| Tutar |
1.000.000 USD |
| Vadeye Kalan Gün Sayısı |
120 |
| Spot Kur |
1,5200 USD/TL |
| Forward Kur |
1,5275 USD/TL |
Mevcut USD/TRY kurundan, ithalat bağlantısı yapan bir firma ithalat bedeli olan 1.000.000 Usd'yi 4 ay sonra ödeyecektir. Dört ay sonra kurların aynı kalması veya bugünkü seviyesinden yüksek olması direkt zarar etmesine sebep olabilir. Firma, forward alış yaparak bugünden 4 ay sonrası için kuru sabitleyerek bu riskten kurtulabilir.
Maliyetsiz Opsiyon:
Forward kur ile karşılaştırıldığında daha iyi bir seviyeden alım ya da satım yapmak isteyen müşterilerimiz için uygun olan bu opsiyonda müşteri açısından bir maliyet bulunmamaktadır.
Örnek İşlem
| Tutar |
500.000 USD / 1.000.000 USD |
| Vade |
22/11/2010 |
| Spot Kur |
1,5200 USD/TL |
| Forward Kur |
1,5275 USD/TL |
| Hedef Fiyat |
1,5250 |
- Vade sonunda saat 14:00 itibariyle spot kur 1,5250 USD/TRY'nin üzerinde işlem görüyorsa, müşteri 1,5250'den 500.000 USD satın alır. (Call opsiyonunu (satın alma hakkı) kullanır.).
- Vade sonunda saat 14:00 itibariyle spot kur 1,5250 USD/TRY'nin altında işlem görüyorsa, banka müşterinin satmış olduğu put opsiyonunu (satma hakkı) kullanır ve 1,5250'den müşteriye 1.000.000 USD satar.
- Müşteri her iki durumda da Forward Kur'dan daha iyi bir kur ile alım yapmış olur.
Faiz Swap'ı (IRS):
Ürünün temel amacı faiz riskinden korunmadır.
Değişken Faizli Kredinin Sabit Faizli Krediye Çevrilmesi;
- LIBOR'da veya EURIBOR'da yaşanacak artışa karşı koruma
- Faizin çok düştüğü ve ilerleyen dönemlerde artma eğiliminin bulunduğu zaman diliminde tercih edilen yapı
Sabit Faizli Kredinin Değişken Faizli Krediye Çevrilmesi;
- Faizlerin düşme eğiliminde olacağının düşünüldüğü dönemlerde tercih edilen yapı
Örnek İşlem
Firma, bankamızdan USD 6M Libora endeksli kredi almıştır. Vade boyunca USD faizinin artmasından endişe eden firma; banka ile swap yapar. DenizBank firmaya USD değişken faiz öder, firma sabit faizi bankaya öder.
Sonuç: Firma değişken faiz yükümlülüğünü sabit faize dönüştürmüştür.
| Vade |
15.10.2016 |
| Meblağ |
USD 10.000.000 |
| Oran |
USD 6M Libor + 3,10 |
Asıl kredi faizi yukarıdaki gibi olan firma değişken faizi sabit faize dönmek istediğinde faiz oranı 2,80 + 3,10 =5,90 % olacaktır.
Bu işlemde kredi herhangi bir bankadan kullandırılmış olabilir.
Cap (Tavan)
Değişken faizli borçlanmış olan firmaları, faiz oranlarındaki muhtemel yükselişe karşı korumak için yapılan bu işlem için firma, belirli bir prim karşılığında ‘Cap' (tavan) satın alır.
Örnek İşlem
| Kredi Faizi |
6M Libor + 2 |
| Kredi Vadesi |
4 yıl |
| Kredi Miktarı |
$10 milyon |
| Cap Oran |
%4 |
| Cap Prim |
$200.000 |
- Firma, ödeyeceği prim karşılığında satın aldığı "cap" ile gelecekteki faiz yükselişlerine karşı kendini korumuş olur.
- LIBOR fiksing tarihlerinde USD 6M LIBOR > % 4,00 ise müşteri satın almış olduğu cap opsiyonunu kullanır ve o döneme ait kredi faizi % 4,00 olur.
- USD 6M LIBOR < % 4,00 ise müşteri satın almış olduğu opsiyonu kullanmaz. O döneme ait kredi faizi fiksing tarihindeki USD 6M LIBOR olacaktır.
Collar
Müşteri, yükselen faiz oranlarından korunmak amaçlı "cap" satın alabilir ancak bu işlemin maliyetini azaltmak veya maliyeti tamamıyla yok etmek amacıyla "floor" satar.
Örnek İşlem
- Bir alt (%1,25) bir de üst (%4,00) bant belirlenir;
- Piyasa (LIBOR) faizi 4,00'ın üzerinde olursa, müşterinin ödeyeceği faiz 4,00 olur.
- Piyasa (LIBOR) faizi 1,25'in altında olursa, müşterinin ödeyeceği faiz 1,25 olur.